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雷快3正规平台士照明案例分析精编版

  第四组:牛博150322913 王喜栋150322929 刘阳150322908 单林150322920 解霖150322945 聂力150322909 周景宇150322903 1、公司中文名称:雷士照明 公司英文名称:NVC. 2、公执法定代外人:吴长江 Page 2 雷士照明创立于1998年闭,提出并填塞试验“创全邦品牌 ,争行业第一”的谋划理念,好手业率先导入品牌专卖模 式和运营核心形式,先后携带了中邦照明行业的“品牌革 命”和“渠道革命”。2006年从此,雷士开创了中邦照明行 业资金运作先河,先后引进软银、高盛等邦际出名机构的 投资,激励照明行业“资金革命”。通过10众年的致力,“雷 士”招牌被邦度工商行政处理总局认定为中邦闻名招牌, 雷士依然成为中邦最具影响力的照明产物和使用处理计划 供应商之一,产物涉及贸易照明、办公照明、户外照明、 光源电器等范围。 Page 3 是一家中邦领先的照明产物供应商,雷士具有广东、重庆、浙江、 上海等创修基地,2家研发核心,36家运营核心和2000众家品牌专卖 店。雷士活着界30众个邦度和地域设立了谋划机构。2001年06月 雷 士所有通过ISO9002质料编制认证 自1998年创立来,贸易照明平昔仍旧行业领先职位。并荣获“邦度免 检产物”、“广东省有名招牌”、“广东省名牌产物”等众项声誉。雷士 照明于2010年5月20日正在香港联交所主板上市。 Page 4 吴长江取得了 NVC,也接办了困难:惠州工场方才进入成立没众久 ,公司账面现金仅剩 5000 万元,资金链面对断裂的危急 ,众方筹措兑现了 1 亿元退股金钱之后, NVC 已无活动 资金。贸易伙伴纷纷伸出支持,供应商暂缓向 NVC 催要 货款,经销商则提前把发卖收入打进 NVC 账户。然而, 这种周转办法鲜明无法处理题目,借钱也是粥少僧多难以 为继, NVC 真正到了伤害的闭头。此时,吴长江险些无 心它顾,只笃志于寻找资金。 Page 5 亚盛投资总裁毛区健丽:2000 万元黎民币 陈金霞: 180 万美元 (占股 4.5%) 吴克忠: 120 万美元 (占股 3% ) 姜丽萍: 100 万美元 (占股 2.5%) 邓惠芳: 594万美元 (占股 20% ) 遵循前述算计办法,陈金霞、吴克忠和姜丽萍三人最终以约 5.7 倍市 盈率入股 NVC,分裂据有 NVC 股份 4.5%、 3%、 2.5%,而毛区健 丽以 594 万美元的进入得到了 NVC公司 20%的股权,其估值仅约为 4.2 倍。快3正规平台 Page 6 纵然毛区健丽七拼八凑,又自出资金,替吴长江融到了约 900 万美元的现金,不过 NVC 依旧存正在着宏壮的资金缺 口。于是,动作依然与 NVC 绑正在一齐的毛区健丽动用正在 投资界积蓄的人脉资源接连协助吴长江寻找更大的投资 Page 7 赛富亚洲:2200万美元 (占股 35.71% ) Page 8 融资目标:收购香港世通投资有限公司,以巩固自己创修节能灯的才略 高盛: 3656 万美元 (持股11.02% ) 赛富亚洲: 1000 万美元 (持股36.05%) 融资结果:赛富亚洲两次入资持股比例到达 36.05%,快3正规平台成为 第一大股东;吴长江持股再次被稀释降至 34.4%,处于 第二大股东职位;高盛持股 11.02%成为第三大股东。 从此吴长江因持股比例被稀释而遗失 第一大股东职位。 Page 9 2010 年 5月 20 日, NVC 公司告成正在香港联交所主板上市。 公然拓行新股 6.94 亿股(占发行后总股本的 23.85%),发行价为每 股 2.1 港元,募资 14.57 亿港元。 NVC 告成 IPO,投资人的投资回报相当可观。以高盛及赛富亚洲为例, 高盛向 NVC 投资 3656 万美元,得到股票 2.08 亿股,折合港币持股成 本为 1.37 港元/股,依据 2.1 港元的 IPO 价钱计较,投资回报率为 1.53 倍;赛富亚洲投资额3200 万美元,最终斩获股票 6.81 亿股,折 合港币持股本钱为 0.366 港元/股,按IPO 价钱的投资回报为 5.73 倍。 其余投资人均进入较早,投资回报率更高,尤以毛区健丽为甚。 Page 10 1.出于融资的思索,企业若何挑选团结伙伴? ① 采用界限较大的企业,外面上,界限越大的企业,授信额度越大, 银行类资金方寻常规则授信额度的外面数值不赶上企业净资产额的 必定比例;采用贸易刻日较长的企业,特别是银行贷款,寻常有3年 的经贸易绩哀求; ② 采用现金流量较大的企业,银行贷款寻常有自己归纳收益的思索, 例如吸取存款、结算量界限等,同时也是银行等资金方危急统制的 需求; ③ 采用相符家当战略维持的行业,无论是权利类资金方如故债权类资 金方,都对行业有必定的哀求,战略性资金扶植浮现最杰出; ④ 采用报外组织优秀的企业,重要是针对银行融资而言; ⑤ 采用出名度较高的企业,出名度高的企业寻常能让资金方竖立决心 ⑥ 采用与融资方干系密切的企业,重要合用于企业投资和银行融资, 首选子公司,职员相干公司次之,再次是营业相干公司 Page 11 2.NVC能够接纳的其他融资计划有哪些? 融资办法可分为债权融资和股权融资 的确又可分细为贸易信用、内部融资、股权融资、债务融资 、债券融资、项目融资等。 (1)贸易信用:重要搜罗应付账款、应付单子、预付账款等,该融资 办法使用敏捷,操作单纯,而且能够众次再三利用,财政本钱为零, 但融资额度有限,不行处理企业大额资金需求。贸易信用是企业谋划 行径中使用最为普及的一种融资办法,是企业融资的首选。 Page 12 (2)内部融资:指向企业内部股东定向召募资金的一种融资办法。该 融资办法操作单纯,本钱低,不消到期还款的压力,危急小,但受股东 自己资金气力、对企业将来投资收益的预期等影响,利用次数有限,一 般使用于突发性、遑急性资金筹集。 (3)股权融资:通过股权的出让来筹集资金的一种融资办法,重要包 括上市、引入战术投资者。股权融资的便宜是筹集的资金量大,且没有 到期还本付息的压力,对资金召募者而言,危急较小。其缺陷之一是操 作庞杂,特别是上市,需求有一个庞杂而漫长的经过,带来较高的用度 筹集本钱;其二是价值激昂。对投资者而言,投资危急较大,需求有较 高的回报,需求到场企业收益分拨;其三是统制权亏损危急。投资者的 插手,将导致企业股权组织的调治,进而不妨使企业原有统制者遗失控 制权。 Page 13 (4) 债务融资:指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资办法, 搜罗民间假贷和银行信贷等。 民间乞贷:以向其他企业或个体合同乞贷的办法筹集资金的一种融资办法。 便宜:1.操作单纯敏捷,没有银行乞贷繁琐的手续和秩序;2.典质和担保少;3.借 款奉还能够符合延展,危急相对较小。 缺陷:1.渠道有限,数目有限。 银行信贷: 该办法是目前外部融资,使用最为常用的融资办法。 便宜:1.资金供应量大;2.操作敏捷,能够依照企业需求举行长、短期贷款搭配; 3.相对债权、上市、信任等渠道,手续相对简明,资金筹集用度低。 缺陷:1.典质和担保,正在金融禁锢庄重,银行危急认识强的实际条款下,典质和 担保哀求相当庄重,必定水平上限制了企业的融资金额; 2.危急大,信贷资金有较大还本付息的压力,短期假贷更为光鲜, 对企业资金支配哀求较高。 Page 14 (5)债券融资 :指向大众发行债券来筹集资金的一种办法,该办法正在海外 使用普及,受邦内禁锢所制,邦内使用不众,但跟着禁锢的渐渐松动, 能够估计,该办法将来将成为企业的厉重融资渠道之一。 便宜:1.发行本钱低。债券票面利率寻常低于邦度贸易银行一年期贷款利率 。2.召募资金量大,更好的便于企业处理资金缺口题目;3.发行面广, 利于企业传布和品牌局面竖立。 缺陷:1.发行条款众,审批秩序庄重。目前需求由邦度发改委和中邦黎民银 行兼顾审批,证监会照准; 2.资金筹集用度高。因审批秩序的庄重,公 开的发行,带来较高的资金筹集用度。3.危急大。债券召募 资金额度大,企业面对的到期还款压力也大。 4.违约本钱高。 如企业正在到期日不行实时还款,不妨形成企业的大众相信告急, 给企业分娩谋划行径形成繁难。 Page 15 (6)项目融资: 以成立项目标外面,以该项目自己预期现金流量和将来收 益、自己资产与统统者权利为保护来筹集资金的一种融资 办法。目前重要使用于基本举措成立和界限大、具有持久 宁静预期收益的项目,如电力、高速公道、大型桥梁、隧 道等。项目融资重要有BOT、资产证券化、信任等类型 。 Page 16 3.中小企业融资要提前做好哪些计算? 开始,做好企业成立,企业自己是最厉重的方面,一个也许得到投资 公司青睐的企业,势必是一个告成的企业。 其次,拟定融资战术融资途径,融资不妨是一个耗时耗力的劳动。也 许企业的史籍太短、产物还没有源委商场磨练;也许时运欠好,资金 商场低迷,投资人只作为熟项目、只肯给很低的估价。 以是,创业企业家除了思索股权融资除外, 还应当从整体的战术高度思索种种的融资途径。 Page 17 接下来是融资办法,从外面上来说,企业正在融资时最先思索到的是内部融 资。假如企业家对项目标前景看好,况且项目标危急很小的话,他应当先 思索撤销分红或自筹资金等办法举行融资;正在内部资金不敷的情状下,先 应试虑银行贷款或债权融资,其次才是股权融资。而假如项目标前景不确 定,危急很大的话,企业家应当先思索股权融资,其次才情索债权融资。 采用投资伙伴,投资伙伴与创业企业家之间的闭连不妨是持久的,良众企 业家正在给与投资后,投资商成了企业的持久商酌参谋,为企业的进展战术 和强大谋划决定提出厉重睹解,这种投资是一种智钱。另有少少企业家正在 创业企业告成上市或出售后插手了投资公司的团队而成为投资家。以是, 融资不只是寻求资金,还要寻求资金以外的价钱, 比如,投资人对行业的熟习水平、投资人的声誉、 投资人的擅长以及两边的默契水平等。 Page 18 4.适合中小企业的融资渠道有哪些? 债务融资 本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方 式,搜罗民间假贷和银行信贷等。 a、银行贷款(最普及的,但哀求厉,贷款难度大,利率偏低;) b、民间融资,融资本钱高; c、通过证券公司等金融机构发行中小企业私募债、调集债、单子等,有一 定的审核尺度,融资本钱介于银行和民间融资二者之间; d、外地正道的贷款公司,融资本钱高; e、收集贷款,融资本钱高,但网上贷款根本上都是按月还款,资金现实利 用率低。 Page 19 5.欠债谋划的优缺陷有哪些? 便宜:1. 欠债谋划能有用地低落企业的加权均匀资金本钱 2. 欠债谋划能给统统者带来“杠杆效应” 3.欠债谋划能使企业从通货膨胀中获益 4.欠债谋划有利于企业统制权的仍旧 缺陷:1.“杠杆效应”对权利资金收益率的影响 2.无力偿付债务危急 看待欠债性筹资,企业负有 期清偿本金的法定职守。 3.再筹资危急 Page 20 6,梳理2005岁首至2013年4月雷士照明股权组织的强大 改变情状,请判辨吴长江众次融资的源由? 7,针对2012年5月股权纷争产生后,判辨股东权利变革对 企业价钱的影响? 对股价的影响 对市盈率的影响 Page 21 恒生指数:由香港恒生银行全资从属的恒生指数办事有限公司编制 ,是以香港股票商场中的43家上市股票为成份股样本,以其发行量 为权数的加权均匀股价指数,是响应香港股物价幅趋向最有影响的一 种股价指数。 Page 22 对股价的影响: Page 23 对市盈率的影响: Page 24 市盈率:市盈率是指股票价钱除以每股红利的比率。市盈率响应了正在 每股红利稳固的情状下,当派息率为100%时及所得股息没有举行再 投资的条款下,经的投资过众少年咱们能够通过股息齐备收回。市盈 率是权衡上市公司股票价钱和价钱是否成家的厉重目标。 寻常情状下,一只股票市盈率越低,物价相看待股票的红利才略越低, 证实投资接纳期越短,投资危急就越小,股票的投资价钱就越大;反 之则结论相反 市盈率越高, 解说股票的价钱和价钱的背离水平就越大。 雷士照明的统制权之争紧张影响了 股票价钱, 进而影响了股票的投资价钱 市盈率=股票的价钱/每股年度税后利润 Page 25 8.透过本案例,解说股权比例与企业统制权之间的闭连?大 股东是若何统制处理层的? 股东统制权是股权组织要杀青的倾向之一,股权组织是股东杀青控 制权的措施之一,两者互为撑持,股东统制权是公司办理外面中的主 要观念之一,若何杀青有用的股东统制权并同时杀青公司各闭连便宜 者的权利最大化是公司办理的强大题目;股权组织是杀青公司科学治 理的厉重基本措施,股权组织显示了股东的初始博弈及各便宜闭连者 的诉求,为公司的办理组织最基本的一面,股权组织即杀青股东统制 权又限制着股东统制权的膨胀。 股东统制权做为股东行使相应法定 权柄与摩登企业的分手特色的谋划权的纽带,是公司办理 外面琢磨的重要中央所正在,是杀青有用的公司办理的 基本实质和第一步。 Page 26 股权组织: 股权组织是指股份公司总股本中,差别性子的股份所占的比例及其相 互闭连。股权即股票持有者所具有的与其具有的股票比例相应的权利 及继承必定职守的权柄。基于股东职位而可对公司主意的权柄,是股 权。 股权组织是公司办理组织的基本,公司办理组织则是股权组织的的确 运转大局。差别的股权组织确定了差别的企业构制组织,从而确定了 差别的企业办理组织,最终确定了企业的活动和绩效。 大股东: 是指正在公司股权组织中,具有折半以上的有外决权的股东, 也称为绝对控股股东。 Page 27 9,看待上市公司而言,广泛存正在一股独大的局面,思索一 股独大与股东股权相当,哪种更有利于企业的进展? 这两种形式正在公司的进展中各有各的好处 便宜:有利于刷新公司的谋划绩效。同时,上市公司股权聚合度目标 与经贸易绩呈正向闭连。股权聚合度越高,公司谋划绩效越好,这说 明现阶段散开我邦上市公司股权倒霉于刷新上市公司的经贸易绩。 缺陷:为“一股独大”的原故,听任大股东不可一世,结果导致很众 上市公司被大股东所掏空,末了陷入窘境,乃至被迫踏上了退市的不 归道。人们广泛以为,“一股独大”导致第一大股东 险些统统驾驭了公司董事会和监事会,变成一言堂, 普通谋划中一手遮天,发生制假、不分拨、率性侵 吞上市公司资产等忽略投资者便宜的活动。 Page 28 10.雷士照明统制权之争发生哪些社会影响? 雷士照明股权之周旋续时光长,影响限度广,让由吴长江一个最 初具有100% 股权的大股东最终降为一个具有 6.79%股权的遍及股东 ,也使一个杰出的民营企业和中邦品牌几乎落入外资的统制之中。此 次争端使雷士照照明的股价发生了大幅震荡,企业的商场价钱以是也 显现震荡,而且也此次争端也对公司的运转发生深远的影响。 Page 29 11.假设你是吴长江,若何应对此次统制权之争?若何避免 再显现如许的争端? (1)完满公司的办理组织 (2)加强董事会效用 (3)设立完满职业司理人激劝机制 要使职业司理人更众地为公司便宜思索,最基础是将职业司理人个 人便宜与公司便宜密切干系起来。完满对处理层的激劝机制。 Page 30 为了防守中邦企业肖似的统制权之争再次产生,能够从以下几方面致力: 开始,我邦政府应进一步增强执法成立,设立健康执法原则,防守公司 注册地、上市地与谋划地之间执法偏离情状的发作,将三者联合或者厉 格死守此中一种标准,尽不妨有用地节减不需要的纷争。其次,追求完 善公司办理组织,厉谨公司章程拟定,尽不妨使每个股东的权利取得保 障,防守一股独大。末了,采用财政外面与实务的闭连办法,通过股权 激劝战略使得董事会和处理层竣工共鸣,联合企业战术倾向,为企业的 深入进展奠定基本;同时擢升企业家自己素养,合理运用好外资,避免 因融资导致民族资金被海外企业并购或统制,防守民营企业家辛劳碌苦 创建的民族品牌被海外资金据有。 Page 31 感谢抚玩

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